【推荐】北京首证两市萎靡不振短期压力仍在

北京首证：两市萎靡不振短期压力仍在

北京首证：两市萎靡不振短期压力仍在 更新时间：2010-5-13 0:00:18 　　周三两市出现了宽幅震荡的格局，早盘股指冲高受阻，午后在金融、地产的合力牵引下，指数再度发力，并最终双双以红盘报收，不过除了上述两个板块外盘中鲜有热点，个股仍多数处于下跌状态。截止收盘，板块多数下跌状态，其中农林牧渔、新材料、新能源等板块领跌，跌幅均在4%以上，而保险、银行、房地产等寥寥几个板块翻红。沪指报收于2655.71点，上涨8.14点，涨幅0.31%，成交935.49亿，深成指报收于10146.6点，上涨55.43点，涨幅0.55%，成交632.53亿，两市合计成交1568.02亿，较上一交易日量能有所缩减。

近期调控着力于抑制投资性需求，力度超越预期，短期内已对住宅销售量产生较大的负面影响，房价小幅调整的趋势非常明显；但在一个卖方完全垄断的土地制度下，解决高房价的根本之道，在于增加土地供应以满足需求，而非强制性的抑制需求；相关调控措施，短期或可治标，长期难以治本。在经济结构转型远未完成、土地制度仍为卖方垄断、城市化进程前景依旧、金融深化方兴未艾的前提下，我们认为，中国房地产高房价的的局面仍将延续。当然，就短期而言，房价不跌，则调控不止，行业仍难有整体性机会。行业未来的最大机遇，在于出口未来可能的冲高回落。美国消费占比下降将是长期趋势，振兴出口是其唯一选择；因此，中国出口面临窘境，或是人民币升值，或是惩罚性关税。我们预计，2010 年中国出口增速将呈现前高后低走势；在下半年出口再度萎靡之后，对地产的调控政策将逐步减弱，行业届时有望迎来重大投资机遇。考虑到一线地产公司2010 年PE 在10-12 倍之间，PB 在2 倍左右，接近历史最低水平，建议从长期的角度逐步配置蓝筹地产公司。如果说行业从量缩到价跌阶段的结束，是地产股见底的标志；那么，欧洲债务危机深化等因素推动的出口回落，导致调控力度再度减弱，将成为地产股再次启动的关键。

从消息面看，国家统计局11日发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格同比上涨2.8%，创下自2008年11月以来的新高，从而引发了加息预期的再度走强。统计局11日公布的其他经济增速月度数据显示，工业增加值同比增长17.8%；城镇固定资产投资46743亿元，同比增长26.1%；社会消费品零售总额11510亿元，同比增长18.5%；居民消费价格同比上涨2.8%；工业品出厂价格同比上涨6.8%。业内人士判断，数据显示经济温和回升，结构更趋平衡，通胀压力逐步显现。 同日，央行也公布了4月份的货币信贷数据。当月新增贷款7740亿元，M2增速回落至21.48%，M1增速反弹至31.25%，显示出银行体系流动性仍然充裕。点评：加息预期或将引发新一轮市场恐惧，在市况本来就不好的背景下，这样的恐慌导致的直接后果就是连续杀跌。

从技术上看，两市指数小涨收盘，日线收阳，沪值盘中一度逼近2600点整数关口，技术指标KDJ 继续在底部超卖和钝化，MACD指标继续超卖，技术上看后市大盘将有继续震荡回探的可能，市场存在再度回探2600点整数关口的需要，不排除沪指跌破2600点，盘中下方关注2600点附近的支撑。

整体来看，近期市场的做空能量发生变化，前期暴跌的金融地产股，在近期出现了企稳回升的趋势。但前期抗跌的品种则大幅下跌，尤其是小盘新股，从而使得近期上市交易的新股也出现了暴跌的态势，这加剧了市场的调整压力。如此来看，大盘在近期的调整源泉将不再是传统产业股，而是新兴产业股。但传统产业股也因为有进一步的调控压力预期，因此，大盘目前无反弹的先锋，反而有急跌的领跌先锋，如此来看，大盘短线仍面临着较大的压力，建议投资者操作宜谨慎。

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