封基折价率创新低利用排名错位4个月赚11

封基折价率创新低利用排名错位4个月赚11%

封基折价率创新低利用排名错位4个月赚11% 更新时间：2010-5-27 6:05:32 　　由于封闭式基金净值每周只公布一次，而交易却是时时进行，一周下来，所有封基的净值涨跌幅排序与价格涨跌幅排序有可能产生错位，近日有研究机构研究显示，这种排序错位中实则存在颇具吸引力的交易机会。 　　由于封闭式基金净值每周只公布一次，而交易却是时时进行，一周下来，所有封基的净值涨跌幅排序与价格涨跌幅排序有可能产生错位，近日有研究机构研究显示，这种排序错位中实则存在颇具吸引力的交易机会。如果投资者善于捕捉这种排序错位带来的交易机会，在前期大盘跌幅近20%的市况下，却可以逆市获得超过10%的收益。

封基折价率创新低

统计显示，5月21日，26只传统封基平均折价率为12.56%，较前一周下降 0.17个百分点，创下了自2003年以来的折价率新低。

数据显示，目前已无折价率超过20%的封闭式基金。基金久嘉折价率最高，达18.04%。除了基金久嘉，折价率超过15%的封闭式基金还有9只，折价率低于5%的封闭式基金扩大至5只，基金裕泽折价率仅为1.67%，基金兴华、基金安信、基金裕阳、基金安顺折价率分别为1.99%、3.44%、3.73%、4.38%。

传统封基整体折价率的历史数据显示，今年以来保持的“1字头两位数”的折价率水平只在2003年、2007年6月其中一周，以及2007年年底至2008年5月间出现过。据分析，传统封基折价率下降的直接原因是二级市场价格表现好于净值表现。数据显示，截至5月21日，传统封基今年以来份额加权平均净值增长率为-10.98%，而同期二级市场价格算术平均涨幅-0.247%。

机构扫货折价最高封基

深交所公开信息显示，5月20日，基金久嘉出现在大宗交易的名单中。成交价格为0.75元，成交数量为450万份。买方为机构专用席位，卖方为招商证券交易单元。当日，基金久嘉的开盘价为0.757元，收盘价0.754元，大宗交易价格和场内价格相差无几。

统计数据显示，基金久嘉是目前所有传统封基中折价率最高的基金，截止到上周五，该基金的折价率为18.04%。“该基金的折价率虽然高，但是该基金距离到期日2017年还有很长的时间，这么高的折价率是应该的。这次机构虽然买入，但是并不能说明对于该基金后市看好。”国泰君安基金分析师吴天宇告诉记者。

排名错位暗藏收益

在市场引入股指期货对冲机制后，低折价率或成封基常态，在过往的“低估”优势已逐渐消失之后，好买基金研究中心研究员建议，投资者可重视封闭式基金的交易性机会，关注价格增长与净值增长背离的基金。

封基在一周的交易时间内其最新的基金净值是不可知的，一周下来，所有封基的净值涨跌幅排序与价格涨跌幅排序有可能产生错位，好买基金研究中心研究员指出，当两者的排序错位达到一定幅度时，在后市有较大可能会得到修正。例如：若基金景福在某周的净值涨幅排序为第3名，但其价格涨幅排序为第13名，那么在接下去的一周，其价格表现很有可能超越其他的封基，也可能超越上证指数。

入选公式：

价格排名－净值排名

据此，该人士建议，每周结束时，投资者可以根据26只封基一周的净值涨幅从高到低进行排序，再根据一周的价格涨幅从高到低进行排序。得到两个排序序列后，选取净值排名在前10名的基金，若满足“价格排名－净值排名≥10”，则入选，否则不入选。对于入选基金，再根据“价格排名－净值排名”值，选取两者之差最大的基金买入，持有一周后卖出。

据今年数据测算，1月11日至5月7日，大盘跌幅近16%，封闭式基金整体跌幅6.8%，而照此策略操作选中的封闭式基金其间却能逆市赚取11.15%的收益。

长期配置折价创新封基

对于本周基金市场，东方红基金宝认为，随着紧缩政策的调子有微妙的变化，市场对于调控的预期已充分了，新股破发潮、大股东增持等这在过去看也是接近底部的信号。在短期已下跌超过20%的情况下，市场近期将出现一定的反弹。

操作上建议采取以下三种方式：一是从短线角度考虑，选择交易成本低、主要持仓品种调整非常充分的交易所基金做反弹；二是从长期配置角度看，购买有一定折价保护的创新型封闭式基金；三是由于最大型的一些股票的长期调整非常充分、而部分小股票的短期调整也较充分，因此在短期开放式基金的选择上可选择那些哑铃型配置的基金。从长期看由于现在单边牛市氛围仍不充分，建议在长期开放式基金的选择上应选交易能力强的那些基金经理。

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