美联储利率决议在即QE2尚未启动却已饱受诟病

美联储利率决议在即QE2尚未启动却已饱受诟病

美联储利率决议在即QE2尚未启动却已饱受诟病 更新时间：2010-10-30 8:06:22 美联储或将在11月2-3日的议息会议后宣布重启量化宽松无疑是近期市场关注和争论的焦点。为了提振迟迟难以复苏的美国经济，刺激通胀并帮助劳动力市场早日"康复"，美联储已多次暗示将进一步采取措施。但是，美联储可能启动的第二轮量化宽松的效果及影响频频遭到美联储内部官员、经济学家和是市场人士的诟病。　　自美联储主席伯南克 8月27日表示"将竭力提振复苏，有必要扩大国债购入规模"后，美元兑主要货币大幅贬值。美元指数于10月15日创出76.16的近10个月新低。此后亦难改弱势。　　堪萨斯联储主席霍恩本周一表示，进一步放宽货币政策存在实际风险，无益于冒险。同时，进一步大规模收购债券等资产将是"非常危险的赌博"。此外，霍恩还坚称，应上调美国基准利率，使其摆脱接近零的水平，采取更多的量化宽松措施或令通胀最终处于过高水平。　　达拉斯联储主席费舍尔本月以来两度提及并无必要重启量化宽松政策，并于上周五表示，美联储应警惕出台的新政策对美元造成的影响，制定政策时应考虑多种因素，其中包括美元兑其它货币的汇率变动以及对长期财政稳健的影响。　　费城联储主席普罗索上周五表示，目前并没有扩大资产购买规模的必要，扩大资产购买规模将在未来导致美联储付出两种代价：一是这种毫无成效的行动将有损美联储信誉，二是这将令美联储的退出策略变得更加复杂。他同时指出，美联储官员对于下一步资产购买计划应使用渐进式或"震慑性"的刺激方式存在分歧。　　德国经济部长布鲁德雷上周六在20国集团财长及央行行长会议后表示，美联储通过向市场注入更多流动性来解决问题或防止问题发生是一个错误的策略，过度、持久的货币攻击先当于间接地操纵汇率。　　前中国央行顾问余永定上周二称，美联储第二轮量化宽松的行动将会激发资本流入中国，阻碍中国抑制通胀和人民币升值的努力。　　瑞银集团驻北京经济学家王涛10月14日在一份调查报告中指出，美联储量化宽松的结果之一是更多的资本流入发展中国家市场，中国因其高投资回报率和人民币升值预期而成为其中最大的目标。　　耶鲁大学教授、摩根士丹利亚洲区主席罗奇近期表示，美国应该看到日本的前车之鉴。如果继续推行第二轮量化宽松，可能令全球罹患"日本病"。并称美国是全球最大的经济体，对其他许多国家都有驱动力。一旦美国推行进一步量化宽松后这种局势蔓延，将会给全球经济带来持续、大量的破坏，即使是发展中国家也难以幸免。　　太平洋投资管理公司首席投资官格罗斯本周三表示，若美联储重启量化宽松，可能标志着国债市场30年的牛市即将结束，向金融市场注入数以万亿计的美元绝对不会是债市的利好消息，因此产生的通胀效应及膨胀的公共债务不亚于"庞氏骗局"。尽管美国真的陷入"流动性陷阱"，但由于消费者的需求并没有被激发，借贷不会得到提振，向市场注入流动性的做法最终将收效甚微。　　太平洋投资管理公司首席执行官Mohamed A. El-Erian本周一称，量化宽松政策就是一种利用购买债券来降低借贷成本的策略，并不足以导致经济高速增长。相反，美国创纪录的巨额负债是经济的另一大问题。美联储购买债券或将引发全球通货膨胀，而且也不能降低美国失业率。重启采取量化宽松也仅能将这一问题推迟6-9个月，同时还会引起其他国家的通货膨胀。　　基金公司GMO的首席投资官Jeremy Grantham本周三表示，量化宽松政策导致了经济体中更多的债务，并推高了资产价格，但并未带来较高的国内生产总值增长率。而低利率鼓励了市场投机，产生了高价格和低回报的投资，持续高企的价格误导了消费者和财政预算。从而使美国经济上演好莱坞式的"恐怖大片"。　　Grantham还认为，低息政策、量化宽松、有意的刺激资产价格、忽视泡沫破灭的后果以及拒绝吸取教训都使得美联储的政策给美国经济实现稳定增长、就业强劲的目标带来了"净负面冲击"。　　美国Elliott Management对冲基金公司创始人Paul Singer上周五也表示，量化宽松仅仅是印钞的委婉说法。发行货币可能会通过促使股市上扬来推升经济，但这不是一个有效的方法。这将引发货币贬值并产生难以想象的通货膨胀。实质性通货膨胀和实质性通货紧缩一样具有破坏性。美联储不应过度依赖量化宽松政策以刺激经济，并发出警示称美国应注意避免德国于20世纪20年代经历的恶性通货膨胀。

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