金改法案未敢触碰的雷区

常见问题阅读 140 2023-11-03 10:58:13

金改法案未敢触碰的雷区

金改法案未敢触碰的雷区更新时间：2010-7-25 0:04:02 美国总统奥巴马21日签署了金融监管改革法案，正式拉开华尔街新金融时代的帷幕。不过，在这项号称上世纪30年代以来最全面的金改法网之下，却有一条最大的漏网之鱼，即对这次金融危机负有重大责任的房地美和房利美这两大房贷机构。

新监管法案几乎对所有金融机构均态度严厉，唯独没有涉及两房。许多金融界人士说，金融监管改革法案留下两房这样的窟窿，简直是不可思议。无论如何，两房问题的确是现行改革方案下最大的监管空白。

以两房为代表的美国政府支持企业在美国的金融和经济体系中举足轻重。由两房负责担保住房抵押贷款的美国住房市场融资模式源自上世纪大萧条，是罗斯福新政的内容之一，民主党打出“居者有其屋”的政治口号。直到目前，两房承担的房贷担保仍占全国规模的十分之九，由两房担保的住房抵押贷款高达5万亿美元。

2006年底美国房地产市场泡沫破裂，逐步引爆本轮金融危机。两房体制的弊端在这场危机中集中暴露，其对危机的责任不可推卸。危机以来，两房迄今已经吞噬了1450亿美元的纳税人救助。据国会预算办公室预计，到2019年，两房耗费的纳税人救助金将高达3890亿美元。今年7月9日，股价已跌至1美元以下的两房从纽约证券交易所黯然退市。

两房问题复杂而又敏感。一谈到两房改革，美国人往往避而不答。美国财政部一位不愿透露姓名的官员对记者说，金融监管改革最应改的内容就在于两房，而轻易动摇两房体制在美国却会被认为“政治不正确”，个中原因有两方面。

首先是政治原因。奥巴马政府和民主党党团急于在今年11月的国会中期选举前取得金融监管改革突破，而无意涉足两房改革这一政治雷区。共和党人则认为，民主党历来都是两房的政治盟友，所以不愿意对其痛下狠手。

其次是经济原因。目前，美国房地产市场问题暴露得依然不充分，房地产黑洞究竟有多深，迄今很难有人真正说得清楚。民主党认为，在没有好的替代方案之前，贸然处置两房可能会威胁到美国房地产市场来之不易的微弱复苏。目前美国房地产业复苏疲弱，最近几个月的销售和营建数据都不乐观，尤其是商业地产更是疾重难返。

但两房问题不解决，对美国金融和经济体系实际是最大的系统性风险。华盛顿智库凯托学会金融监管研究部主任马克?卡拉布里亚说，两房是民主党改革的一大败笔。参议院银行委员会主席、也是本次金融改革的主要领导人多德曾表示，两房及其所代表的政府支持企业的监管的确亟须改革，但两房问题极其复杂，更稳妥的办法是未来单独立法。

实际上，与两房相关的还有财政部下属的联邦住房署和联邦住房贷款银行等机构与政府支持企业。改革两房的一个核心问题是，政府到底应在住房市场上参与多深。华盛顿智库美国进步中心的专家戴维?敏恩认为，政府应当鼓励其他形式的可负担住房，例如租房，而不是鼓励所有美国人拥有住房产权。

布什政府时期靠房地产泡沫走出网络泡沫危机后的衰退，而今房地产体系中的根基问题不解决，要实现奥巴马总统建设“岩上之屋”的政治理想谈何容易？