【推荐】创新高上瘾连续8年上涨的印度有什么魔力能分一杯羹吗印度基金

最近印度的股市创出历史新高，成为仅次于美、中、日的第4大最具投资价值的股票市场。

截至6月28日，包含了印度前30大股票SENSEX-30指数在过去的3个月里一路上涨，涨幅超过10%，而同期A股各大指数表现则差强人意。印度市场的表现与A股形成了强烈对比。

数据来源：Choice，截至2023年6月28日。市场有风险，投资需谨慎。

印度还能再创新高吗？

这个问题只能交给后续的时间去检验。

但回顾印度股市多年的表现，我们不难发现，创新高似乎是这个市场习以为常的操作。从90年底开始至今的34年间，印度股市有26年收涨，更是实现了连续8年上涨的惊人表现，区间涨幅8059.24%。

数据来源：Choice，截至2023年6月29日。市场有风险，投资需谨慎。

不仅如此，据高盛全球投资研究的数据，自2000年以来的过去20年，印度市场每5年创造出 10倍股的概率超过50%，力压平均水平。

数据来源：Bloomberg, Local Indices, FactSet, Goldman Sachs Global Investment Research。市场有风险，投资需谨慎

为何印度股市备受关注，在全球经济都不景气的大背景下还能创下历史新高？

总的来说，印度股市的飙升反映了投资者对印度经济潜力和韧性的看好。

据国际货币基金组织预测，印度今年的经济增长率将达到6.1％，超过所有主要新兴和发达经济体。

而从反映经济景气与否PMI月度数据来看也能得到验证。印度5月制造业PMI指数上升至58.7，已经连续23个月在50景气荣枯线之上，这显示出印度制造业依旧保持强劲,这也意味着印度政府提出的“印度制造”的似乎在逐步实现。

India Manufacturing PMI

数据来源：Trading Economics，截止2023年5月31日。市场有风险，投资需谨慎

除此之外，作为全球第一人口大国，印度拥有大量廉价且年轻的劳动力，更值得关注的是印度中产阶级也在迅速扩大，中产可支配收入也在不断增加，这意味着印度拥有一个庞大的消费市场。

庞大的人口，不断增长的可支配收入，不断扩大的制造业，以及从俄乌冲突以来从俄罗斯获得的大量的廉价石油，这些因素都给印度许多公司提供了巨大的机会。

据高盛统计，截至2023年一季度，印度企业业绩优于预期的比例高达48％，仅次于韩国的56％，但算上“符合预期”公司的比重，整体有80%以上的企业符合预期之上，是亚洲表现最佳国家。企业盈利情况的改善，也有助于支撑近期印度股市的走势，从而进一步吸引全球的投资者。

印度股这样创新高，估值高不高？后续会如何发展？

别看印度股市接连创新高，但背后的估值却没有明显的变化。以MSCI印度指数的估值为例，截至6月24日，印度市场的估值相较过去10年的平均水平并无明显变化，甚至低于近2年、近5年的平均估值。

这背后的原因主要是股价有企业良好的基本面作为支撑。在印度股市上涨的同时，印度上市公司的净利润也在快速增长。

据高盛统计，截至2023年一季度，印度企业业绩优于预期的比例高达48％，仅次于韩国的56％，但算上“符合预期”公司的比重，整体有80%以上的企业符合预期之上，是亚洲表现最佳国家。企业盈利情况的改善，也有助于支撑近期印度股市的走势，从而进一步吸引全球的投资者。

对于印度市场后续的表现，作为常年深入研究印度市场的基金经理，也是国内唯一一只主动管理印度基金（宏利印度机会股票）的基金经理，师婧女士表示：长期来看，得益于印度国内需求的增长，印度经济增长较为强劲。通胀压力的缓解为印度股市提供了强有力的基本面支撑。下半年，我们对印度股市仍旧保持乐观的态度。

风险提示：以上观点不构成投资意见或建议。基金投资有风险，在进行投资前请参阅基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。本资料非基金宣传推介材料，不作为任何投资建议或保证，以及法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资须谨慎。

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