基金“类创新”：中欧忙打新财通玩定增工银搞ST

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今年来公募参与定增次数为32次，而专户方面则出现494次定增，共有63家基金公司专户参与了定增，财通基金以77次的数量领跑。

投资周报记者 李沪生/上海报道

2014年基金行业万象丛生，在传统的二级市场投资外，基金发展出了多个“类创新”投研方法。

投资周报记者先后梳理了今年基金投研上偏好的方向，包括打新、定增、博取ST在内的举动无疑代表了基金今年的热情所向。

仔细来看，共有817只公募基金参与打新，合计参与5361次，平均每个月就有446.75次发生。

同样的，基金专户则更加喜好定增，wind数据显示，今年来公募参与定增次数仅为32次，而专户方面则出现在494次定增中，共有63家基金公司专户参与了定增，财通基金[微博]以77次的数量领跑。

打新王中欧成长优选56次夺冠

由于今年打新新政的放开，基金对打新的热情也变得异常火热，根据IPO新规，个人投资者打新条件提高，还会遭遇破发风险，若借道门槛最低的公募基金打新最具优势。

从产品角度来看，基金公司参与打新无非两种途径，专户以及混合型基金，此外权益类和债券型基金也会有所涉及，但力度均不大。

上海证券分析师解释道，混合型基金0-95%的仓位浮动最适合打新，“从打新资金运用量及灵活度来看，股票型基金最低股票仓位必须控制在60%，还得预留5%的现金应对赎回，所以最多只能动用35%的资金打新；债券型基金最多只能动用20%的资金打新；只有混合型基金则最多可动用95%的资金打新。”

实际上，早在去年曾有不少基金公司专门发行定制的打新产品，例如国泰浓新、国投瑞银达新等，但证监会[微博]的窗口指导让这些产品撤消了专职打新的念头。

Wind数据显示，截至12月2日，今年来共有817只公募基金参与打新，合计参与5361次，相比之下，仅有11家基金公司的专户参与打新，合计才23次。

在这817只基金中，打新次数超过30次的共有17只。中欧成长优选回报荣升打新王，截至目前共参与打新56次，也是所有基金中唯一打中超过50只新股的基金。中银多策略、中银保本混合、南方避险增值、德盛安心成长、兴全趋势投资和工银瑞信[微博]保本混合也均超过40次，分别达到48、47、47、46、41和40次。

但是从业绩上来看，打新并未能为其提供高额的回报，该7只基金今年来截至12月2日的收益分别为12.52%、5.7%、14.9%、13.41%、13.86%、25.44%和11.19%，比起新股动辄数倍的涨幅显得有些单薄。

虽然中欧成长优选回报参与了56次打新，但其累计动用的资金却并不多，仅为4.62亿元。相比之下，参与资金超过20亿元的共有11只基金，工银瑞信双利债券虽然只打新20次，却动用了高达32.7亿元的资金量。

从累计获配资金与投入资金对比来看，取得100%成功率有383只基金。此外也有41只基金的获配比例低于1%，

纵观公司力度，鹏华旗下31只基金参与打新无疑是接近“全民打新”，嘉实、华夏、招商也均高于25只产品参与。

定增王财通77次领跑

虽然基金对打新的热情异常高，但是较低的中签率无疑让其运作成本低于预期。相对来说，定增是一个很好的方向，相比打新，定增有着回报可观且参与简易。

与打新不同的是，参与定增的产品集中在基金公司的专户上。Wind数据显示，今年来公募参与定增次数仅为32次，仅有国泰金牛创新成长参与达到2次，余下均只参与了一次。

而专户方面，财通基金以77次的数量领跑，远超第二名兴全的33次一倍有余，超过20次的还有华安基金[微博]的29次和东海基金的27次，共有63家基金公司专户参与了定增。

统计显示，财通基金11月份又成功中标18个定增项目，继续刷新单月中标纪录，专户产品数量突破450只，管理总资产规模超400亿元。

业界有“定增王”标签的财通基金表示，定向增发的正收益比例近100%，参与定增投资获取正向收益是大概率事件，因此目前是参与定向增发的较好时机。

基金专户热衷定向增发，当然跟收益分不开。

据格上投资统计，预案公告日至增发份额发行日期间，机构投资者可参与的定向增发个股近15年平均上涨约41%。

这样的收益似乎远超申购新股。有券商分析师称，新股IPO虽然会演绎疯狂上涨的狂欢，一经上市N个涨停板、股价正常能翻一番，但由于中签率与网下配售配比例均极低，资金成本摊薄下来，实际的年化结算利率正常不到年化10%。

这也为小型基金公司实现盈利制造了良好的机会，在榜单中不难发现，参与定增热切的多为中小公司，除财通基金外，东海、宝盈、泰达宏利、平安大华、国联安、民生加银、申万菱信[微博]、金鹰也均参与次数超过10次，远超大型基金公司参与力度。

工银三季度6基金布局ST

除打新和定增外，仍有一些基金公司追求“特殊”的投资方式，例如重仓ST。

Wind数据显示，在2014年中报中，对ST偏爱有加的仅有3只基金，中银稳健双利A、天弘永定成长和天弘周期策略分别持有ST民和322.06万股、37.60万股和42.08万股，这当中除了中银稳健双利A是一季度就已持有并在二季度小幅减仓5万股以外，天弘的两只基金都是二季度新进。

这一数据到三季度被刷新，三季报显示，基金三季度共持有5只ST股票，达到3972.33万股，持股市值达5.41亿元。共有22只基金参与到了其中，但并未有同一基金持有一只以上ST的情况发生。

年底将至，针对ST的保壳摘帽布局早已悄然拉开。

重仓ST民和的基金上涨到6只，除了中银稳健双利A继续较年中减仓28.04万股，广发新动力、广发行业领先、天弘永定成长和天弘周期策略则分别较年中时不同程度加仓，但最引人注意的是工银瑞信精选平衡为三季度新进，但其三季度末持有ST民和达到560万股，为6只基金之最。

兴业证券发布研报称若无突发意外，该股在明年“摘帽”当是大概率事件。

ST生化则是被7只基金重仓，共计持股1125.32万元，持股市值达2.59亿元，也是基金持股市值最大的ST股。

当然，ST生化也对得起基金的偏爱，11月7日前后ST生化公告称，经深交所[微博]批准，公司股票交易自11月7日起撤销退市风险警示，该股也由此成为基金重仓的5只ST股中，至今唯一成功“摘帽”的个股。

值得注意的是，7只重仓该股的基金中，有5只均来自工银瑞信旗下，且均是新进重仓，工银瑞信信息产业、工银瑞信稳健成长、工银瑞信红利、工银瑞信双利A和工银瑞信保本2号分别持有ST生化220.77万股、337.45万股、155万股、199.97万股和10万股，布局意味明显。

此外ST大荒也被5只基金重仓，ST东安和ST精功则分别仅有3只和1只基金重仓。

“过了年后公司会针对ST做一次调整，但长期仍会继续关注。”沪上一家大型基金公司内部人士对投资周报记者表示。

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